Ende der Flitterwochen der „Desinflation“: Verbraucherpreisindex beschleunigt sich gegenüber dem Vorjahr. CPI für Kerndienste beschleunigt MoM. Die Preise für langlebige Güter normalisieren sich auf Nasenbluten-Niveau

Gesamtverbraucherpreisindex stieg im Juli um 3,2 % im Vergleich zum Vorjahr, die erste Beschleunigung im Jahresvergleich seit Juni 2022 und markierte das Ende der Phase der „Desinflation“, als sich die Inflationsrate im Jahresvergleich abkühlte. Es gibt drei Gründe, die wir bereits kennen (mehr dazu gleich), die dazu führen werden, dass die CPI-Rate im Jahresvergleich in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 weiter ansteigt, weil die Flitterwochen der Desinflation (lila in der Grafik unten) nun vorbei sind.

Der „Kern“-VPI stiegen im Juli im Vergleich zum Vorjahr um immer noch heiße 4,7 %, ein Anstieg, der um Haaresbreite geringer ausfiel als im Juni (+4,8 %), so die heutigen Daten des Bureau of Labor Statistics. Der Juli war der geringste Anstieg seit Oktober 2021. Der Kern-VPI ist ein Maß für die zugrunde liegende Inflation, das die Preise für Lebensmittel und Energieprodukte ausschließt, die stark in beide Richtungen schwanken.

Das Diagramm zeigt den Kern-VPI (rot) und den Gesamt-VPI (grün). Der Rückgang der Energiepreise im Jahresvergleich (trotz der jüngsten monatlichen Anstiege immer noch -12,5 % im Juli!) drückte die Gesamt-VPI-Anstiege unter die des Kern-VPI. Wenn die Energiepreise nicht mehr im Jahresvergleich sinken, wird der Gesamt-VPI wieder über dem Kern-VPI liegen.

Die härtere zweite Halbzeit hat begonnen . Das wissen wir bereits, keine Prognose erforderlich:

Auf monatlicher Basis stieg der Kern-VPI im Juli um 0,2 %, gebremst durch die enorme abscheuliche und lächerliche Anpassung der Krankenversicherung, der gleiche Anstieg wie im Juni (rot in der Grafik unten). Der dreimonatige gleitende Durchschnitt des Kern-VPI stieg um 0,25 % (blau).

Der Index für Kerndienstleistungen (ohne Energiedienstleistungen) stieg im Juli gegenüber Juni um 0,35 %, eine starke Beschleunigung gegenüber Juni (+0,25 %).

Dieser Anstieg erfolgte trotz der abscheulichen, lächerlichen und massiven Anpassung des VPI für Krankenversicherungen, die dazu führte, dass der VPI für Krankenversicherungen im Juli gegenüber Juni um 4,1 % sank (meine Details hier), was den VPI für medizinische Versorgungsleistungen ins Negative drückte .

Im Jahresvergleich stieg der Verbraucherpreisindex für Kerndienstleistungen um immer noch rasante 6,1 %, verglichen mit 6,2 % im Juli. Ungerundet war der Unterschied winzig, wie das Diagramm zeigt: 6,124 % gegenüber 6,159 %.

Ohne die Anpassung der Krankenversicherung hätte sich auch der Verbraucherpreisindex für Kerndienstleistungen im Jahresvergleich beschleunigt und wäre von Anfang an höher ausgefallen.

Beachten Sie, dass der VPI für medizinische Dienstleistungen negativ geworden ist, was durch die Mega-Anpassung der Krankenversicherung nach unten gedrückt wurde.

„Miete des Hauptwohnsitzes“: +0,41 % im Juli, +8,0 % im Jahresvergleich (rot in der Tabelle unten). Die Juli-Rate von 0,41 % entspricht einer annualisierten Wachstumsrate von 5,0 %.

Die Umfrage verfolgt dieselbe große Gruppe von Miethäusern und -wohnungen im Zeitverlauf und ermittelt, was Mieter, die kommen und gehen, in diesen Einheiten tatsächlich zahlen.

Eigentümeräquivalentmiete: +0,49 % im Juli, +7,7 % im Jahresvergleich (Grün). Dies basiert auf dem geschätzten Mietpreis einer großen Gruppe von Hausbesitzern für ihr Haus.

Aber „Mieten verlangen…“ Der Zillow Observed Rent Index (ZORI) und andere Mietindizes des privaten Sektors erfassen „Angebotsmieten“, bei denen es sich um auf dem Markt ausgeschriebene Mieten leerstehender Einheiten handelt. Der enorme Anstieg des ZORI im Jahr 2021 bis Mitte 2022 hat es nie vollständig in die VPI-Indizes geschafft, da die Mietumsätze nicht so hoch sind und nicht viele Menschen diese sprunghaft ansteigenden Angebotsmieten tatsächlich bezahlt haben.

Ende 2022 begannen die Angebotsmieten in Dollar zu sinken. Aber dieses Jahr ist der ZORI erneut gestiegen und hat in Dollar gerechnet neue Rekorde erreicht.

Die folgende Grafik zeigt die OER (grün, linke Skala) bis Juli als Indexwerte, nicht als prozentuale Veränderung; und der ZORI (rot, rechte Skala) bis Juni, als Index in Dollar. Zillow hat die Juli-Daten noch nicht veröffentlicht.

Die linke und rechte Achse sind so eingestellt, dass sie jeweils um 50 % steigen, wobei der ZORI seit 2017 um 45 % und der OER um 30 % gestiegen sind:

Mietinflation vs. Immobilienpreisinflation: Die rote Linie stellt die OER dar. Die violette Linie stellt den Case-Shiller-Hauspreisindex dar. Bei beiden Zeilen handelt es sich um Indexwerte, die für Januar 2000 auf 100 gesetzt wurden:

Der Verbraucherpreisindex für Gebrauchsgüter – der Indexwert, nicht die prozentuale Veränderung – bewegt sich seit Anfang 2022 auf und ab, mit einem leichten Abwärtstrend, nach dem Anstieg von Mitte 2020 bis Anfang 2022.

Im Juli sank der Index um 0,3 % gegenüber Juni und um 1,4 % gegenüber dem Vorjahr. Es scheint sich auf diesem Nasenbluten-Niveau zu normalisieren, mit dem gleichen leichten Abwärtstrend, den es vor der Pandemie viele Jahre lang aufgrund „hedonischer Qualitätsanpassungen“ der VPIs für Neu- und Gebrauchtfahrzeuge, Unterhaltungselektronik und andere Produkte gab (hier ist meine Erklärung dazu). hedonische Qualitätsanpassungen).

CPI für Gebrauchtfahrzeuge fiel im Monatsverlauf saisonbereinigt um 1,3 % (grün) und im Jahresvergleich um 5,2 %, nachdem er von Mitte 2020 bis Mitte 2022 um 52 % gestiegen war. Nicht saisonbereinigt (rot) sank er im Juli gegenüber Juni um 0,2 %.

Das Diagramm des Indexwerts – nicht saisonbereinigt in Rot, saisonbereinigt in Grün – ist ein Beispiel für die wilden Preisturbulenzen, die bis heute andauern:

VPI für Neufahrzeuge fiel im Monatsverlauf um 0,1 %, der vierte Monat in Folge mit leichten Rückgängen von Monat zu Monat, vor dem Hintergrund starker Preissenkungen von Tesla und anderen Herstellern von Elektrofahrzeugen. Aber im Jahresvergleich stieg der Index immer noch um 3,5 %.

Diese Abflachung folgt auf einen atemberaubenden Preisanstieg in den letzten zwei Jahren. Wie dieses Diagramm des Indexwerts zeigt, wurde in den letzten vier Monaten nur sehr wenig von diesem Anstieg umgekehrt. Auch hier scheint sich die Preisnormalisierung auf Nosebleed-Niveau mit leicht fallender Tendenz zu vollziehen:

Die Energiepreise beginnen wieder zu steigen Monat für Monat, wobei der VPI für Benzin das ganze Jahr über steigt. Aber im Jahresvergleich sind die Energiepreise immer noch deutlich gesunken.

Benzin macht etwa die Hälfte des gesamten Energie-VPI aus. Er steigt seit sieben Monaten und wird sich in den nächsten Monaten im Jahresvergleich positiv entwickeln, gemessen an den sinkenden Preisen in der zweiten Hälfte des Jahres 2022. Dies wird den Gesamt-VPI weiter ansteigen lassen. Sie können diese Dynamik am VPI für Benzin als Indexwert erkennen; Der Tiefpunkt war Dezember:

Die Lebensmittelpreise beginnen wieder leicht zu steigenvon Monat zu Monat, nach einem leichten Rückgang nach dem verheerenden Anstieg um 24 % während der Pandemie.

Der VPI für „Lebensmittel zu Hause“ – in Geschäften und auf Märkten gekaufte Lebensmittel – stieg im Juli gegenüber Juni um 0,3 %, was auf einen Anstieg bei Rindfleisch, Geflügel, Fisch und Meeresfrüchten, frischem Obst und frischem Gemüse zurückzuführen ist. Das Inflationsspiel „Whack-a-Mole“ kehrt also in die Ladenregale zurück? Im Jahresvergleich stiegen die Preise um 3,6 %.

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